الأسهم خيارات الاقتصاد

خيار الأسهم. الخيار خيار الأسهم. عقد خيار الأسهم بين طرفين متفقين، والخيارات تمثل عادة 100 سهم من المخزون الأساسي. خيار خيار الشراء. الخيار يعتبر مكالمة عندما يدخل المشتري في عقد ل شراء أسهم بسعر محدد في تاريخ محدد يعتبر الخيار مطروحا عندما يأخذ المشتري الخيار عقدا لبيع أسهم بسعر متفق عليه في تاريخ محدد أو قبله. والفكرة هي أن المشتري ويعتقد خيار المكالمة أن الأسهم الأساسية سوف تزيد، في حين أن البائع من الخيار يعتقد خلاف ذلك حامل الخيار لديه فائدة شراء الأسهم في خصم من القيمة السوقية الحالية إذا ارتفع سعر السهم قبل انتهاء الصلاحية إذا، ومع ذلك، فإن المشتري يعتقد أن السهم سوف ينخفض ​​في القيمة، وقال انه يدخل في عقد الخيار وضع الذي يعطيه الحق في بيع الأسهم في تاريخ لاحق إذا كان المخزون الأساسي يفقد قيمة قبل انتهاء الصلاحية، حامل الخيار هو قادرة على بيعه للحصول على قسط من القيمة السوقية الحالية. سعر الإضراب من الخيار هو ما يملي ما إذا كان أو لم يكن ق قيمة سعر الإضراب هو السعر المحدد سلفا التي الأسهم الأساسية يمكن شراؤها أو بيعها دعوة أصحاب الخيار الربح عندما سعر الإضراب هو أقل من القيمة السوقية الحالية وضع أصحاب الخيار الربح عندما يكون سعر الإضراب أعلى من القيمة السوقية الحالية. خيارات الأسهم إمبلويي خيارات شراء الأسهم مشابهة للدعوة أو وضع الخيارات، مع بعض الاختلافات الرئيسية الموظفين خيارات الأسهم عادة سترة بدلا من وجود وقت محدد حتى تاريخ الاستحقاق وهذا يعني أن الموظف يجب أن يظل عاملا لفترة محددة من الوقت قبل أن يكسب الحق في شراء خياراته وهناك أيضا سعر المنحة التي تحل محل سعر الإضراب، وهو ما يمثل السوق الحالية القيمة في الوقت الذي يتلقى الموظف الخيارات. بريكينغ دون أوبتيون. أوبتيونس هي أوراق مالية متعددة الاستعمالات للغاية يستخدم المتداولون خيارات للمضاربة، ممارسة إسكي، في حين تستخدم المحوطين خيارات للحد من خطر عقد الأصول من حيث المضاربة، والمشترين الخيار والكتاب وجهات نظر متضاربة بشأن النظرة المستقبلية على أداء خيارات الأمن. الخيارات الخيار. Call الكامنة تعطي الخيار لشراء في بعض السعر، وبالتالي فإن المشتري يريد السهم في الارتفاع على العكس من ذلك، كاتب الخيار يحتاج إلى توفير الأسهم الأساسية في حال أن سعر السهم في السوق يتجاوز الإضراب بسبب الالتزام التعاقدي كاتب الخيار الذي يبيع خيار الاتصال يعتقد أن فإن سعر السهم الأساسي سوف ينخفض ​​بالنسبة إلى سعر الإضراب للخيار خلال عمر الخيار، حيث أن هذه هي الطريقة التي سيجني بها أقصى قدر من الأرباح. هذا هو بالضبط النظرة العكسية للمشتري الخيار ويعتقد المشتري أن المخزون الأساسي سيرتفع إذا حدث ذلك، فإن المشتري سوف تكون قادرة على الحصول على السهم بسعر أقل ومن ثم بيعه لتحقيق الربح ومع ذلك، إذا كان السهم الأساسي لا تغلق فوق سعر الإضراب على وتاريخ انتهاء الصلاحية، فإن الخيار المشتري تفقد القسط المدفوع لخيار المكالمة. الخيارات تعطي الخيار لبيع بسعر معين، وبالتالي فإن المشتري يريد السهم للذهاب إلى أسفل العكس هو الصحيح لكتاب الخيار وضع على سبيل المثال، وضع خيار المشتري هبوطي على الأسهم الأساسية ويعتقد أن سعر السوق الخاص به سوف ينخفض ​​سعر الإضراب المحدد في أو قبل تاريخ محدد من ناحية أخرى، كاتب الخيار الذي يقصر خيار وضع يعتقد أن سعر السهم الأساسي سوف تزيد عن السعر المحدد في أو قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. إذا كان سعر السهم الأساسي يغلق فوق سعر الإضراب المحدد في تاريخ انتهاء الصلاحية، يتم تحقيق الحد الأقصى للربح الخيار الخيار وضعت على العكس من ذلك، فإن حامل الخيار وضعت تستفيد فقط من انخفاض في الكامنة سعر السهم أسفل سعر الإضراب إذا انخفض سعر السهم الأساسي دون سعر الإضراب، فإن كاتب خيار الشراء ملزم بشراء أسهم الأسهم الأساسية بسعر الإضراب. اضغط على ريل easy.14 أكتوبر 1997. وقد قررت الأكاديمية السويدية الملكية للعلوم منح جائزة بنك السويد في العلوم الاقتصادية في ذاكرة ألفريد نوبل، 1997، إلى البروفيسور روبرت سي ميرتون جامعة هارفارد، كامبريدج، الولايات المتحدة الأمريكية والبروفيسور مايرون S سكولز ستانفورد جامعة ستانفورد، الولايات المتحدة الأمريكية. لطريقة جديدة لتحديد قيمة المشتقات. الروبرت C ميرتون ومايرون S سكولز، بالتعاون مع أواخر فيشر الأسود، وضعت صيغة رائدة لتقييم خيارات الأسهم وقد مهدت منهجيتهم الطريق للتقييمات الاقتصادية في العديد من المجالات كما أنها ولدت أنواعا جديدة من الأدوات المالية ويسرت إدارة المخاطر أكثر كفاءة في المجتمع. في اقتصاد السوق الحديثة من الضروري أن الشركات والأسر قادرة على تحديد مستوى مناسب من المخاطر في معاملاتهم هذا يأخذ في الأسواق المالية التي تعيد توزيع المخاطر على أولئك الوكلاء الذين هم على استعداد وقادرين على تحملها أسواق الخيارات وغيرها من ما يسمى المشتقات مهمة من حيث أن الوكالء الذين يتوقعون اإليرادات أو المدفوعات المستقبلية يمكن أن يضمنوا ربحا أعلى من مستوى معين أو يضمنون أنفسهم مقابل خسارة أعلى من مستوى معين نظرا لتصميمهم، فإن الخيارات تسمح بالتحوط ضد خيارات المخاطر من جانب واحد تعطي الحق ، وليس الالتزام، بشراء أو بيع ضمان معين في المستقبل بسعر محدد سلفا. بيد أن شرطا مسبقا للإدارة الفعالة للمخاطر هو أن هذه الأدوات قد قيمت بشكل صحيح أو بسعرها طريقة جديدة لتحديد قيمة مواقف المشتقات من بين أهم المساهمات في العلوم الاقتصادية على مدى السنوات ال 25 الماضية. هذا العام الحائزين على جائزة روبرت ميرتون ومايرون سكولز وضعت هذا الأسلوب بالتعاون الوثيق مع فيشر الأسود، الذي توفي في منتصف الخمسينات في عام 1995 عمل هؤلاء العلماء الثلاثة على نفس تقييم خيار المشكلة في عام 1973، نشرت بلاك وشولز ما قد أصبح يعرف باسم صيغة بلاك سكولز الآلاف من التجار والمستثمرين الآن استخدام هذه الصيغة إيف إري اليوم لقيمة خيارات الأسهم في الأسواق في جميع أنحاء العالم ابتكر روبرت ميرتون طريقة أخرى لاستخلاص الصيغة التي تبين أن لها تطبيق واسع جدا كما عمم الصيغة في اتجاهات كثيرة. بلا شك، وضع ميرتون وشكولز الأساس للنمو السريع من أسواق المشتقات خلال السنوات العشر الأخيرة، إلا أن أسلوبها يتسم بقدر أكبر من التطبيق العام، وقد خلق مجالات جديدة للبحوث - داخل وخارج الاقتصاد المالي - ويمكن استخدام طريقة مماثلة لتقييم عقود التأمين والضمانات، أو المرونة من المشاريع الاستثمارية المادية. المشكلة محاولات تقييم المشتقات لها تاريخ طويل منذ عام 1900، ذكر عالم الرياضيات الفرنسي لويس باشلييه واحدة من أولى المحاولات في أطروحة دكتوراه، على الرغم من أن الصيغة التي اشتقها كانت معيبة في عدة طرق التعامل مع الباحثين اللاحقين وتحركات أسعار الأسهم وأسعار الفائدة بشكل أكثر نجاحا ولكن كل هذه المحاولات عانت من t لم يتم التعامل مع نفس العيب الأساسي خطر المخاطرة بطريقة صحيحة. قيمة خيار لشراء أو بيع حصة يعتمد على تطور غير مؤكد من سعر السهم حتى تاريخ الاستحقاق ومن الطبيعي أن نفترض - كما فعل سابقا الباحثون - أن تقييم خيار يتطلب اتخاذ موقف بشأن علاوة المخاطر لاستخدامها، بنفس الطريقة التي يتعين على المرء أن يحدد فيها علاوة المخاطر التي يجب استخدامها عند حساب القيم الحالية في تقييم مشروع استثماري مادي مستقبلي مع عوائد غير مؤكدة تخصيص إلا أنه من الصعب على علاوة المخاطر أن تعتمد علاوة المخاطر الصحيحة على موقف المستثمر تجاه المخاطر حيث أن الموقف من المخاطر يمكن تعريفه بدقة من الناحية النظرية فإنه من الصعب أو من المستحيل أن نلاحظ في الواقع. الأسلوب الأسود وميرتون وشولز مساهمة حيوية من خلال إظهار أنه ليس من الضروري في الواقع استخدام أي علاوة مخاطر عند تقييم الخيار هذا لا يعني أن علاوة المخاطر تختفي بدلا من ذلك المدرجة بالفعل في سعر السهم. الفكرة من وراء طريقة تقييمها يمكن توضيحها على النحو التالي. تناول ما يسمى خيار الدعوة الأوروبية التي تعطي الحق في شراء حصة واحدة في شركة معينة بسعر الإضراب من 50، ثلاثة أشهر من الآن ومن الواضح أن قيمة هذا الخيار تعتمد ليس فقط على سعر الإضراب، ولكن أيضا على سعر السهم اليوم وارتفاع سعر السهم اليوم، وزيادة احتمال أن يتجاوز 50 في ثلاثة أشهر، وفي هذه الحالة فإنه يدفع لممارسة الخيار وكمثال بسيط، دعونا نفترض أنه إذا ارتفع سعر السهم بنسبة 2 اليوم، فإن الخيار يرتفع بنسبة 1 نفترض أيضا أن المستثمر يملك عددا من الأسهم في الشركة المعنية ويريد أن يقلل من خطر حدوث تغييرات في سعر السهم يمكنه فعلا القضاء على هذا الخطر تماما، من خلال بيع كتابة خيارين لكل سهم يملكه وبما أن المحفظة التي تم إنشاؤها بالتالي هي خالية من المخاطر، ورأس المال الذي استثمره يجب أن تدفع بالضبط نفس العائد من سعر الفائدة السوق الخالية من المخاطر في فاتورة خزينة هري الشهر إذا لم تكن هذه هي الحالة، فإن التداول بالمراجحة سيبدأ في القضاء على إمكانية تحقيق ربح خال من المخاطر مع اقتراب موعد الاستحقاق، وتغير سعر السهم، فإن العلاقة بين سعر الخيار و يتغير سعر السهم أيضا ولذلك، للحفاظ على خطر خالية من المخاطر محفظة الأوراق المالية، يجب على المستثمر إجراء تغييرات تدريجية في تكوينه. يمكن للمرء أن استخدام هذه الحجة، جنبا إلى جنب مع بعض الافتراضات التقنية، لكتابة معادلة التفاضلية الجزئية الحل إلى هذه المعادلة هي على وجه التحديد صيغة بلاك سكولز تقييم مشتقات الأوراق المالية المشتقة الأخرى على غرار خطوط مماثلة. بلاك سكولز صيغة صيغة بلاك وشولز لخيار الدعوة الأوروبي يمكن أن يكتب كما. حيث يتم تعريف المتغير د من قبل. وفقا لهذه الصيغة ، تعطى قيمة خيار النداء C بالفرق بين القيمة السوقية المتوقعة - المدة الأولى على الجانب الأيسر - والتكلفة المتوقعة - المدة الثانية - إذا كانت القيمة أوبتي على يمين يمارس عند النضج الصيغة تقول أن قيمة الخيار أعلى كلما ارتفع سعر السهم اليوم S أعلى تقلب سعر السهم يقاس سيغما الانحراف المعياري لها، وارتفاع معدل الفائدة الخالية من المخاطر r لفترة أطول من الوقت حتى النضج كلما انخفض سعر الإضراب L وأعلى احتمال أن يتم ممارسة الخيار يتم تقييم الاحتمال من خلال وظيفة التوزيع العادية N. تطبيقات أخرى أصبحت طريقة الأسود وميرتون وشكولز لا غنى عنها في تحليل العديد من المشاكل الاقتصادية مشتق تشكل الأوراق المالية حالة خاصة لما يسمى بالمطالبات الطارئة ويمكن استخدام طريقة التقييم في كثير من الأحيان لهذه الفئة الأوسع من العقود تعتمد قيمة الأسهم والأسهم المفضلة والقروض وأدوات الدين الأخرى في الشركة على القيمة الإجمالية شركة في أساسا نفس الطريقة التي قيمة خيار الأسهم يعتمد على سعر الأسهم الأساسية وقد لاحظت الجدارة بالفعل هذا في أرتي كليس نشرت في عام 1973، وبالتالي وضع الأساس لنظرية موحدة لتقييم الخصوم الشركات. الضمان يعطي الحق، ولكن ليس الالتزام، لاستغلالها في ظل ظروف معينة أي شخص الذي يشتري أو يعطي ضمانة وبالتالي يحمل نوعا من الخيار نفسه ينطبق على عقد التأمين الطريقة التي تم تطويرها من قبل الحائزين على هذا العام ويمكن بالتالي أن تستخدم لتقييم الضمانات وعقود التأمين يمكن للمرء بالتالي عرض شركات التأمين وسوق الخيار كمنافسين. قرارات الاستثمار تشكل طلبا آخر العديد من الاستثمارات في المعدات يمكن على سبيل المثال، إذا كان سعر المعدن منخفضا أو السهولة التي يمكن من خلالها التبديل بين مصادر الطاقة المختلفة إذا، على سبيل المثال، السعر النسبي للتغيرات النفط والكهرباء يمكن النظر إلى المرونة كخيار لاختيار أفضل إنفستمن وبالتالي فإن من الضروري أن تكون المرونة في القيمة بطريقة صحيحة وقد جعلت منهجية بلاك-ميرتون-سكولز هذا ممكنا في كثير من الحالات. البنوك والمصارف الاستثمارية بانتظام استخدام منهجية الحائزين على قيمة الأدوات المالية الجديدة وتقديم أدوات مصممة خصيصا لعملائها في الوقت نفسه يمكن لهذه المؤسسات أن تقلل من تعرضها للمخاطر في الأسواق المالية. مساهمات بحثية أخرى إلى جانب طريقة التقييم، قدم كل من ميرتون وشكولز مساهمات كبيرة في الاقتصاد المالي طور ميرتون طريقة قوية جديدة لتحليل قرارات الاستهلاك والاستثمار مع مرور الوقت، وعمم ما يسمى كابم نموذج التقييم الذي منحت ويليام شارب الجائزة في عام 1990 من ثابت إلى وضع ديناميكي وقد أوضح شولز تأثير أرباح الأسهم على قيم سوق الأسهم، جنبا إلى جنب مع الأسود وميلر ميرتون ميلر كان منحت الجائزة في عام 1990 لمساهماته في تمويل الشركات، وجعلت إم على سبيل المثال فيما يتعلق بتقدير ما يسمى قيمة بيتا قياس المخاطر في كابم. أسود، F أوش M سكولز، 1973، التسعير من الخيارات والخصوم المؤسسية، مجلة الاقتصاد السياسي المجلد 81، ص 637-654. بلاك، F 1989، هاو وي كومي أوب ذي ذي أوبتيون فورمولا، ذي جورنال أوف بورتفوليو ماناجيمنت فول 15، ب 4-8.Hull، جس 1997، أوبتيونس، فوتشرز أند أوثر ديريفاتس 3rd إديتيون، برنتيس Hall. Merton، أرسي 1973، ثوري من مجلة راتيونال أوبتيون بريسينغ، مجلة الاقتصاد والعلوم الإدارية، المجلد 4، ص 141-183.Robert C ميرتون ولد في عام 1944 في نيويورك، الولايات المتحدة الأمريكية وحصل على درجة الدكتوراة في الاقتصاد في عام 1970 في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا، كامبريدج، الولايات المتحدة الأمريكية. أستاذ جورج جورج فيشر بيكر في إدارة الأعمال في كلية هارفارد للأعمال، بوسطن، الولايات المتحدة الأمريكية. البروفيسور روبرت سي ميرتون كلية الدراسات العليا في إدارة الأعمال مورغان قاعة، حقل الجنود بوسطن، ما 02163، USA. Myron ولد سكولز في عام 1941 حصل على درجة الدكتوراه في عام 1969 في جامعة شيكاغو، الولايات المتحدة الأمريكية H ه يحمل حاليا فرانك E باك الأستاذية المالية في كلية الدراسات العليا في الأعمال، وهو زميل باحث أقدم في مؤسسة هوفر في جامعة ستانفورد، ستانفورد، الولايات المتحدة الأمريكية. أستاذ مايرون S سكولز كلية الدراسات العليا في إدارة الأعمال جامعة ستانفورد ستانفورد، كا 94305، الولايات المتحدة الأمريكية.